中國鉬業(yè)（3993.HK）是全球領(lǐng)先的"采礦+貿(mào)易"公司。鎢、鈷、鈮、t2紫銅管的產(chǎn)量均居世界前列，也是重要的銅、磷肥生產(chǎn)國。公司在全球基本金屬交易之中位居后三。但近期，TFM的儲備溢價談判導(dǎo)致公司2022年下半年至2023年上半年前夕TFM銅、t2紫銅管出口量和銷售量下降，在一定程度之上延緩了公司利潤的釋放。

盡管面臨這樣的挑戰(zhàn)，中鉬業(yè)仍然看好公司未來銅鈷產(chǎn)能和產(chǎn)量。公司為2023年銅和鈷的產(chǎn)能和產(chǎn)量設(shè)定了大幅增長的目標(biāo)。值得注意的是，進入2023年4月之后，TFM提成問題得到解決，這意味著銅鈷的銷量將得到釋放。因此，市場預(yù)計2023年下半年公司來自銅鈷板塊的收入和利潤將大幅增長。

此外，CMOC在業(yè)務(wù)布局之上也在尋求新的突破。公司共同擁有的華岳鎳鈷項目以及與CATL合作在玻利維亞的鋰鹽產(chǎn)能布局，為公司提供了新的增長點，有利于公司的長遠發(fā)展。

從宏觀經(jīng)濟來看，中國制造業(yè)PMI已連續(xù)幾個月回升，預(yù)計國之內(nèi)經(jīng)濟在政策刺激之下將繼續(xù)向好。這樣的環(huán)境對中國鉬業(yè)這樣的礦業(yè)巨頭無疑是有利的。因此，市場對后續(xù)政策仍有期待。預(yù)計t2紫銅管銅價上方的空間有限，可能會維持在高位并出現(xiàn)波動。

t2紫銅管盡管上周進口銅持續(xù)流入并導(dǎo)致國之內(nèi)庫存增加和銅現(xiàn)貨溢價下降，對上海銅價形成一定壓力，但這并沒有改變市場對銅價長期走勢的預(yù)期?？紤]到中國海洋金屬股份有限公司在礦業(yè)和貿(mào)易領(lǐng)域的領(lǐng)先地位以及在應(yīng)對市場挑戰(zhàn)方面的戰(zhàn)略布局，在未來政策刺激和經(jīng)濟向好的背景之下，我們看好其增長前景。

總體而言，之中鉬業(yè)在全球礦業(yè)和貿(mào)易領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，以及積極應(yīng)對市場挑戰(zhàn)的應(yīng)對策略，t2紫銅管都表明其未來增長前景樂觀。無論是銅價走勢還是公司自身業(yè)務(wù)布局，都為公司未來發(fā)展提供了廣闊的空間。因此，對于投資者來說，中國鉬無疑是一個值得關(guān)注的投資標(biāo)的。